Sự trỗi dậy của hoạt động staking Ethereum phải trả giá bằng sự tập trung cao hơn – JPMorgan
Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin trước đây đã thừa nhận rằng việc tập trung hóa là một trong những thách thức chính của Ethereum và có thể mất 20 năm để giải quyết.
Một báo cáo mới của JPMorgan cho biết, sự gia tăng của hoạt động đặt cược Ethereum kể từ khi nâng cấp mạng lớn, Hợp nhất và Thượng Hải, đã phải trả giá bằng mức độ tập trung cao hơn và lợi suất đặt cược thấp hơn.
Các nhà phân tích của JPMorgan, dẫn đầu bởi giám đốc điều hành cấp cao Nikolaos Panigirtzoglou, đã đưa ra một lưu ý mới cho nhà đầu tư vào ngày 5 tháng 10, cảnh báo về những rủi ro xuất phát từ sự tập trung ngày càng tăng của Ethereum.
Các nhà phân tích của JPMorgan lưu ý trong báo cáo rằng năm nhà cung cấp đặt cược thanh khoản hàng đầu: Lido, Coinbase, Figment, Binance và Kraken, kiểm soát hơn 50% số tiền đặt cược trên mạng Ethereum, các nhà phân tích của JPMorgan lưu ý trong báo cáo, đồng thời cho biết thêm rằng chỉ riêng Lido đã chiếm gần một phần ba.
Các nhà phân tích đã đề cập rằng cộng đồng tiền điện tử đã coi nền tảng đặt cược thanh khoản phi tập trung Lido là một giải pháp thay thế tốt hơn cho các nền tảng đặt cược tập trung được liên kết với các sàn giao dịch tập trung như Coinbase hoặc Binance. Tuy nhiên, trên thực tế, “ngay cả các nền tảng đặt cược thanh khoản phi tập trung cũng có mức độ tập trung cao”, báo cáo của JPMorgan cho biết thêm rằng một nhà điều hành nút Lido duy nhất chiếm hơn 7.000 bộ xác thực hoặc 230.000 Ether..
Các nhà phân tích viết rằng các nhà khai thác nút này được lựa chọn bởi tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) của Lido, được kiểm soát bởi một số địa chỉ ví, “làm cho nền tảng của Lido trở nên tập trung hơn trong việc ra quyết định”. Báo cáo đã đề cập đến một trường hợp khi DAO của Lido từ chối đề xuất giới hạn tỷ lệ đặt cược ở mức 22% tổng số tiền đặt cược của Ethereum để tránh tập trung hóa.
Các nhà phân tích của JPMorgan viết: “Lido đã không tham gia vào các sáng kiến vì DAO của họ đã từ chối đề xuất với tỷ lệ áp đảo 99%”.
“Không cần phải nói rằng việc tập trung hóa bởi bất kỳ thực thể hoặc giao thức nào sẽ tạo ra rủi ro cho mạng Ethereum vì một số nhà cung cấp thanh khoản hoặc nhà điều hành nút tập trung có thể hoạt động như một điểm thất bại duy nhất hoặc trở thành mục tiêu cho các cuộc tấn công hoặc thông đồng để tạo ra sự độc quyền [… ]”
JPMorgan lưu ý, ngoài việc tập trung cao hơn, Ethereum sau hợp nhất còn có liên quan đến sự sụt giảm lợi suất đặt cược nói chung. Các nhà phân tích viết: Phần thưởng khối tiêu chuẩn đã giảm từ 4,3% trước khi nâng cấp Thượng Hải xuống còn 3,5% hiện tại. Báo cáo cho biết thêm, tổng lợi suất đặt cược đã giảm từ 7,3% trước khi nâng cấp Thượng Hải xuống còn khoảng 5,5% hiện tại.
Các nhà phân tích của JPMorgan không phải là những người quan sát Ethereum duy nhất nhận thấy sự gia tăng đáng kể về mức độ tập trung hóa mạng sau khi nâng cấp Hợp nhất. Được thực hiện vào ngày 15 tháng 9 năm 2022 , Hợp nhất được coi là trở ngại lớn đối với quá trình phân cấp của Ethereum và là lý do chính khiến lợi suất giảm.
you are the yield pic.twitter.com/ONJT6QmDch
— Pledditor (@Pledditor) October 5, 2023
Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã thừa nhận rằng việc tập trung hóa nút là một trong những thách thức chính của Ethereum. Vào tháng 9 năm 2023, ông cho rằng việc tìm ra giải pháp hoàn hảo để giải quyết vấn đề này có thể phải mất thêm 20 năm nữa .
